失败不是成功之母，“迅速失败”和“安全失败”才是方法论

一、为什么要“快速失败”？

如果你有一个好想法，你喜欢将它迅速付诸实施，再根据反馈一步步调整或决定放弃？还是在决策之前做好调研，决策之后投入大量精力，力争使它成功？

应该说，这两种方法，各有优劣。前者有行动力，速战速决，但容易因为准备不充分而浪费机会；后者比较稳健，但容易贻误时机，且一旦看错，损失巨大。

可如果你的团队每周都有新想法，且都从未有人尝试过，你怎么办呢？

那就只能用前一个方法了，简单评估可行性后，全部付诸实施，也许10个计划中只有三个有成功的可能，再把更多资源投入到这些成功的想法中。

麦肯锡的研究发现，这种决策与资源的分配方法最适合软件企业、互联网公司，“软件企业的领导者宁可做6个正确决定和4个错的，而不要等得太久，快速移动是很重要的，这常常会导致错误，但错误是可以改正的。”

相反，在传统行业，大部分商业决策都有经验可循，成败更在于细节，“怎么做”比“做什么”更重要。软件与互联网公司的领导者，总是面对不确定的领域发展前所未有的技术，承受巨大风险的同时又有高额的回报。企业领导者必须在多个选择上下注，导致成功只是特例，失败才是正常的，而且成功产品无法长期保持优势，企业又要继续对不确定的未来下注。

所以什么都要快，就连失败也是，可以避免继续浪费时间、精力和资源，于是麦肯锡借用了一个编程中的术语——“快速失败”。

古典主义的失败是这样的，研究团队在付出巨大的努力但是失败后，团队陷入了深深的沮丧和自责中，团队领导于是鼓励大家，打起精神，相信最终的胜利属于我们，团队成员一个个抬起头，露出坚毅的眼神……以快速失败为工作方式的团队是这样的，一个成员拿出实验结果，团队领导者平静地告诉大家：“结果很好，我们又排除了一种可能性。”

“快速失败”提供给我们一个看待失败的新角度。不再有古典主义的伤感，也没有英雄主义的牺牲感，而是将其视为必不可少的成本，一个完全中性的商业概念。

二、有价值的失败

很多炒了十几年股的老股民，经历丰富，包括少量成功的经历和大量失败的经历——为什么我说是经历而不是经验呢？

因为投资行为有一个特点，赚了钱常常不知道是怎么赚的，亏钱也不知道是怎么亏的，或者说总结的那些原因没有可重复性，根本不是什么原因。

无法从成功中总结经验，也无法从失败中总结教训，当然只能叫经历。

把失败视为一种必要的成本，有一个重要的前提：这种失败必须是可观察、可重复、可控制的，就像工厂的原材料与产品的投入产出比必须是一个相对固定的数字。

这类失败才是有意义的失败，而这正是专业与业余的区别，你需要找到一个因子，或一个闭环，具备即时反馈的特点——只要你做错了一步，你就能立刻发现。

举个例子，有一些老臭棋篓子，他们对下棋非常热爱，坚持下臭棋几十年，但每每败在一个经过几个月正规专业培训的小孩子手下。原因在于——

培训班的教练会把下棋中的一些环节拆出来，做棋型和招式的训练，只要小孩子下错了，立刻就失败了，再通过反馈修正；老臭棋篓子之所以永远不会进步，因为在一盘完整的棋中，他们不知道自己输在哪儿，只是凭感觉找到印象最深的几个“大败手”，以为下次避免就可以不输——实际上，他们的败局早在一开始就埋下了。

专业投资者的大部分决策都要求进入决策的闭环，逻辑要有后续数据验证，判断要有下一步走势验证，以保证决策可反馈，反馈必及时；而大部分散户的决策都是随意的，不断变化的，导致投资水平永远无法进步，还不及一些勤于学习思考的新手。

这就是所有的商业决策都要设立一个可量化的目标的原因，同时，目标和手段的量化标准有相关性，这样，即使失败了也是有意义的失败。

不是所有的失败都是成功之母，除了可总结经验之外，失败的结果还应该是可控的。股票的亏损是可控的，顶多把你投的那一部分仓位给亏掉，但期货就不可控，如果是30%的保证金，那三个跌停就爆仓了。既然借用了一个“迅速失败”，不妨再借用一个编程术语——安全失败。

三、安全失败与葫芦娃效应

资深程序员都知道一个潜规则：如果代码能跑，就尽量不要动。

有一些老代码，写得很没品味，于是就有一些不知深浅的程序员手痒改一改，结果很可能反而程序动不了了，导致整个团队改了几个通宵，bug也没改好。

对于那些久经时间考验的复杂系统，要有敬畏之心，有一些看似不起眼的尝试，失败的代价却是巨大的。不是说不能动，而是对后果有充分的估计，有详细的方案。毕竟人家之前是可以正常运行而不是完全空白的，所以不属于“迅速失败”的范畴，而是要保证“安全失败”，不动则已，一动必须保证成功。

这个道理人人都懂，但很多重大失败一开始都是一个不起眼的小失败引发的，我称之为“葫芦娃效应”。前几天看了个视频，两辆陆虎陷入黄河边的泥滩，找了一辆小挖掘机前来挖，结果也陷了进去，再找来一辆大挖，把小挖挖出来，结果自己又陷了进去，就这么挖一辆陷一辆，最后一共陷入进去七辆，附近居民都以为要拆迁了。

前面说的“快速失败”，前提是你对失败有总量上的控制，在成本上算得过来。而很多重大的失败之所以发生，因为一开始他们以为只是一个小小的投入，最后却变成“葫芦娃救爷爷，全部搭进去了”。投资中和企业经营中，这样的案例更多。

“迅速失败”的核心在于把资源聚焦于最可能成功的选择上，但人心却无法如此理性，人对失败总有一些错误的归因，喜欢把成功当成自己的努力，把失败当成运气不好。既然是运气不好，那坚持一下，等到运气转了，自己是不是就能成功了？

1992年，巴林银行一个交易员错把一笔交易的方向弄反了，造成了一些小损失，交易主管里森为了晋升，没有向上级汇报这个错误，而是自行建了一个隐蔽的账户，放大投机，躲避内控，以弥补损失。他的运气很好，居然把亏损弄平了。之后，为了工作业绩，他大量使用这个账号处理亏损的业务，结果亏损越积越大，他在绝望中孤注一掷，最终在日经指数大暴跌中产生了14亿美元的惊天亏损，直接搞垮了这家英国的老牌银行。

失败是一种必要的成本，如果巴林银行的内控机制有效，结果会怎样呢？

四、失败预兆者

单次投资，运气占了大部分因素，但长期持续投资靠的是能力，缺乏投资能力的人会持续失败，退出证券市场，这反而是一种保护机制，如果巴林银行的内控没有失效，这个人早就被开除了，自己不会坐牢，银行也不会倒闭。

我们常说，失败是成功之母，但现实是，一个亏损的人，更可能长期亏损，一个在某方面失败的人，也可能在此方面长期失败。

有一个叫“失败预兆者”的研究，西北大学和麻省理工学院的研究者，调查了几万个消费者的消费记录，并研究这些产品最终的销售情况，发现有一批特殊的消费者，总能在超市缤纷的货架上“准确地”选中以后会失败的商品，他们喜欢西瓜味的奥利奥，买黄色指甲油，尝试咖啡味的可乐，投票给希拉里克林顿……，总之，他们对一些注定失败的商品情有独钟，被研究者称为“失败预兆者”。

他们占全部消费者的比重为35%，一款新商品只要被他们选中，成功的可能性就会降低31%，如果出现了重复购买，那成功的概率就要下降56%。

“失败预兆者”并不是品味小众的人，大部分成功的产品也是从小众开始，但最终能被大众接受。“失败预兆者”喜欢的商品，本来就定位大众市场，最终却只能被少数人接受，是不折不扣的失败商品。

跟“失败预兆者”对应的是“成功预兆者”，就是那种常常挑中成功的新产品的消费者。

为什么“失败预兆者”总能成功地喜欢上失败的新品呢？

五、少数人的成功与普通人的成功

“失败预兆者”的解释有很多种，我觉得这里没有绝对的因果，而可以看成是一种“命运之选”的概率相关性。

大部分复杂活动到了高级阶段都是完全无法拆解的，也无法总结经验，比如真正的艺术创作、追求过高收益率的投资，探索前所未有领域的企业家，没有绝对因果，只能找概率的相关性，只能追求“迅速失败”，在更多的尝试中，找到通往顶峰的没有路的路。

所以把失败当成必要的成本，这种冷酷理性的态度，可能只适合少数精英，少数成功者才能在陌生的领域内，总结失败的经验，失败是必要的成本，连续的失败是巨大的成功之母；

但对于大部分普通人而言、对于只愿意享受过程的业余者而言，往往无法从失败中总结经验，也无法控制失败的后果，失败就是没有回报的付出，还不如在自己已经成功的领域——成功才是成功之母。

来源：重阳投资

食品ETF（515710）受追捧越涨越买？吃喝板块跃居北向资金净买入第一！

近期白酒、乳品、调味品持续活跃，带领中证细分食品指数一路高歌猛进，伊利股份更是在10月29日创下70亿元的历史天量成交！

重仓伊利股份（占比13.45%）、且白酒权重超六成的食品ETF（515710）近期持续获得资金净申购，截至11.5的10个交易日中，累计流入超1亿元！

近期，北向资金开始用真金白银默默加仓。截至11.3，食品饮料行业已跃居成为北向资金周频净买入第一大板块，超越近期热门“赛道”电气设备，净买入额达41.42亿元！

吃喝板块目前的景气度究竟如何？

白酒方面，新财富食饮行业连续四届第一、华创证券——董广阳认为，2021年前三季度，白酒板块上市酒企合计实现收入2308.2亿元，同增19.4%，归母净利润825.0亿元，同增19.4%。“以稳定调，蓄力来年”，是董广阳对于白酒板块三季报的总结，他认为，Q3白酒板块收入业绩增速表现总体平稳，个别公司低于市场预期，主要系市场需求平淡、费用确认节奏及税率扰动等因素造成，但现金流表现强劲，回款普遍高增，渠道优于报表，为Q4及来年充分蓄力。

大众品方面，董广阳最看好乳品和啤酒。他表示“大众品三季度经营触底，龙头企业提价应对，谷底时刻已现，把握底部布局良机，首选乳业和啤酒”。

东莞证券认为，10月以来，面对成本上涨压力，大众品板块迎来涨价潮，多家公司发布提价公告，对近期股价起到一定的提振。在提价的背景下，大众品板块存在边际改善机会，盈利能力或逐步改善，基本面有望向好！

如何把握吃喝板块上述各细分领域的投资机会？

华宝基金指数研发投资部总经理胡洁认为：今年权益市场的风格变化很快，择时相对比较困难。但吃喝板块是一个“长坡厚雪”的板块，其长期表现非常出色，同时资产组合具备高ROE且长期稳定的特征，具备显著的配置价值。

在这样的情况下，不如考虑定投降低成本，分批买入，积累筹码，长期以来只要指数上涨，就有大概率可以达到自己的目标收益。

从食品ETF（515710）及其联接基金标的指数的成份股行业分布图上看，食品ETF（515710）白酒权重超六成，50只成份股比较纯粹地聚焦于白酒、乳品、调味、啤酒、食品综合等几大细分消费领域龙头股，具备比较鲜明的国民吃喝刚需概念投资逻辑、工具属性以及长期成长特征。

【食品ETF及其联接基金标的指数成份股行业分布】

【“场内+场外”低门槛配置高价吃喝龙头优质资产】

华宝食品ETF联接基金投资食品ETF（515710）的比例不低于基金资产净值的90%，为场外投资者提供了更加便捷、低门槛的参与渠道。

从投资门槛的角度来看，“吃喝板块”龙头股（特别是白酒股）普遍价格较高。以9月27日收盘价为例，食品ETF（515710）持仓50只产业链龙头股中，10只股票的交易门槛超1万元，其中“真茅”贵州茅台一手要超过18万元。

食品ETF（515710）一手仅需86.1元（按9.27收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰），亲民的低门槛和较低的交易成本让普通人也能分享消费升级黄金赛道投资机遇。

相比于个股高昂的投资门槛，食品ETF（515710）低门槛和低成本的交易机制，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握“吃喝板块”行情，积攒板块成长红利。

风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。